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Q345D無縫管廠家4核心觀點：

（1）、3月底對全國主要高爐生產企業進行調查，其產品生產成本出現下降，幅度在100-150元/噸。數據顯示，螺紋鋼平均含稅成本為3227元/噸，月環比下降132元/噸，降幅3.9%；熱卷為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅2.3%；中厚板為3488元/噸，環比下降177元/噸，降幅2.3%。

（2）、3月底對全國主要高爐生產企業的調研了解，目前鐵水不含稅成本為2185元/噸，環比下降78元/噸，降幅3.4%。

（3）、3月底對全國主要調坯軋材企業生產企業的調研了解，目前鋼廠螺紋鋼含稅軋制成本為3550元/噸，環比下降350元/噸，降幅9.0%，虧損20元/噸，環比下降170元/噸。

（4）、3月Mysteel62%鐵礦石指數均價70美金，較上月下跌7美金，3月華北地區二級冶金焦均價為1932元/噸，較上月下跌13元/噸；3月唐山鋼坯含稅出廠價平均為3560元/噸，較上月下跌102元/噸。

（5）、3月底對全國主要高爐生產企業盈利情況進行調查，螺紋鋼利潤427元/噸，較上月下降298元/噸，熱卷利潤353元/噸，較上月下降164元/噸，中厚板利潤529元/噸，較上月下降59元/噸。

一、長流程鋼廠主要品種生產成本及盈利情況

全國91家高爐鋼廠，3月底螺紋鋼平均含稅成本為3227元/噸，月環比下降132元/噸，降幅3.8%，盈利427元/噸，下降339元/噸；熱卷為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅0.3%，盈利353元/噸，下降164元/噸；中厚板為3488元/噸，環比下降177元/噸，降幅4.8%，盈利為529元/噸，下降59元/噸。
螺紋鋼方面，3月底對全國51家螺紋鋼生產企業調研了解到，螺紋鋼平均成本為3227元/噸，環比下降129元/噸，降幅4.1%；分區域來看，沿海地區20家鋼廠螺紋鋼平均成本為3040元/噸，環比下降129元/噸，降幅4.1%；內陸地區31家鋼廠螺紋鋼平均成本為3348元/噸，環比下降134元/噸，降幅3.8%；盈利空間方面，3月份螺紋鋼生產企業盈利空間在427元/噸，環比減少339元/噸。

熱卷方面，3月底對全國25家熱軋板卷生產企業調研了解到，熱卷平均成本為3431元/噸，環比下降81元/噸，降幅2.3%；分區域來看，沿海地區12家鋼廠熱卷平均成本為3317元/噸，環比下降67元/噸，降幅2.0%；內陸地區13家鋼廠熱卷平均成本為3546元/噸，環比下降減少94元/噸，降幅2.6%；另外在盈利空間方面，3月份熱卷生產企業盈利空間在353元/噸，環比下降260元/噸。

二、調坯軋材鋼廠生產成本及盈利情況

3月底我們對有代表性的調坯軋材鋼廠生產企業的調研了解，3月唐山鋼坯含稅出廠價平均為3656元/噸，較上月同期下降102元/噸。螺紋鋼含稅成本為3550元/噸，環比下降350元/噸，降幅1.3%，虧損20元/噸，環比下降170元/噸。3月份月現貨價格大幅下跌，調坯廠目前已經出現虧損，鋼廠主動放緩生產節奏。

三、高爐生產企業生產成本及盈利情況

3月底對25家高爐煉鐵企業的調研了解，目前生鐵不含稅成本為2185元/噸，月環比下降78元/噸，降幅3.4%。分區域來看，沿海地區鋼廠鐵水不含稅成本為2120元/噸，月環比下降80元/噸，降幅3.6%；內陸地區鋼廠生鐵成本為2250元/噸，月環比下降76元/噸，降幅3.3%。近期焦炭價格小幅下跌，礦石價格跌勢稍大，目前鐵礦價格在70美元/噸，生鐵不含稅鐵水主流成本價格在2180元/噸左右，折合鋼坯含稅成本在2860元/噸左右，而當前普方坯價格在3380元/噸，利潤在520元/噸左右。

目前來看，近期Q345D無縫管現貨價格跌幅明顯大于焦煤價格的下跌幅度，雖然近期Q345D無縫管成本有所下降，但是盈利情況有明顯的收縮；雖然目前Q345D無縫管社會庫存處于歷史高位，但是近期已經連續出現下降的態勢，當前市場處于相對平衡的狀態，預計4月份鋼廠整體盈利空間仍將維持在當前的高位水平，在風險釋放過后，短期Q345D無縫管價格繼續向下的空間也被壓縮。